青島啤酒

青島啤酒自1903年誕生之日起，就以獨(dú)特的口味和穩(wěn)定的質(zhì)量贏得了消費(fèi)者的青睞。公司于1993年成為國內(nèi)首家在香港和上海同時(shí)上市的股份有限公司，產(chǎn)品行銷五十個(gè)國家和地區(qū)，啤酒產(chǎn)銷量進(jìn)入世界啤酒前十強(qiáng)，品牌價(jià)值達(dá)到258.27億元，高居同行業(yè)首位。進(jìn)入新百年，青島啤酒以“成為具有全球影響力品牌的國際化大公司”為愿景，以“用我們的激情釀造出消費(fèi)者喜好的啤酒，為生活創(chuàng)造快樂”為使命，專注于啤酒的生產(chǎn)和銷售，培育并張揚(yáng)“激情成就夢想”的品牌主張，讓青島啤酒伴隨著消費(fèi)者的成功，將快樂與希望生動(dòng)鮮活地傳遞到世界的各個(gè)角落。201*年8月，青島啤酒成為201*年北京奧運(yùn)會贊助商。201*年，青島啤酒連續(xù)第5年榮獲“中國最受尊敬企業(yè)”稱號。同年，青島啤酒榮膺“年度最佳雇主”。人因夢想而偉大，青島啤酒誠邀您的加盟，用青島啤酒的激情成就您人生的偉大夢想！青島啤酒的品牌信譽(yù)塑造是全方位的

就是憑了這諸多的具體而有價(jià)的付出，青島啤酒在國內(nèi)外贏得了無價(jià)的信譽(yù)，201*年又成為我國啤酒行業(yè)榮獲全國質(zhì)量管理獎(jiǎng)的企業(yè)；其銷售、利稅、出口創(chuàng)匯連續(xù)多年穩(wěn)居同行業(yè)前列。201*年，青島啤酒的產(chǎn)銷量達(dá)到362萬噸，出口世界48個(gè)國家和地區(qū)，其品牌價(jià)值達(dá)到104.8億元。

釀造啤酒是一個(gè)無形的生化過程，生產(chǎn)過程中具有看不見、摸不著的特點(diǎn)。因此，盡管一瓶青島啤酒到出廠要經(jīng)過1800多個(gè)檢測點(diǎn)，但啤酒的口味和質(zhì)量還是直接與每道工序上的工人操作有著最直接的關(guān)系。青啤人都懂得：好啤酒不是靠檢驗(yàn)出來的，而是操作出來的。所以青啤人有個(gè)世訓(xùn)：“好人做好酒！”

做酒過程中的“好人”，所指的必須是一個(gè)誠實(shí)守信的人。由于啤酒的無形特點(diǎn)，在整個(gè)生化釀制過程中無法通過檢測手段確定哪道工序上的酒合格，只有到出罐裝瓶時(shí)才能見分曉。而如果出酒后發(fā)現(xiàn)酒的質(zhì)量存在差異，找出問題的癥結(jié)恐怕就不是那么容易了。因此，青啤的工人必須具有精益求精、誠實(shí)守信的優(yōu)秀品質(zhì)。一旦出現(xiàn)失誤，必須敢于自報(bào)缺陷。青啤二廠，現(xiàn)品管部主任殷燕講述了她接任時(shí)老主任給她講的一起質(zhì)量事故案例：有一次，出酒后檢測口味和個(gè)別指標(biāo)出現(xiàn)偏離青啤內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)的怪異現(xiàn)象，正當(dāng)廠領(lǐng)導(dǎo)和技術(shù)人員聚集在一起排查不出原因時(shí)，送酒操作工王磊來到品管部，主動(dòng)檢討說這次酒的質(zhì)量事故可能是他一時(shí)疏忽送錯(cuò)了酒的瞬間造成的，盡管他及時(shí)發(fā)現(xiàn)了失誤并很快糾正了過來。憑著多年的經(jīng)驗(yàn)，老主任可以確認(rèn)這次質(zhì)量問題就是這錯(cuò)送的瞬間所致，但她并沒有因此處罰這個(gè)誠實(shí)的操作工，而是建議廠里給予表彰和獎(jiǎng)勵(lì)。

不難想象，由于對這一事故出人意料的處理方式，使青啤二廠的工人們更加明白了誠信在工作中的重要性。

事實(shí)上，在青啤，工人們自報(bào)缺陷已經(jīng)成為再平常不過的事情了，盡管對于失誤并不都如上述事件那樣不罰反獎(jiǎng)，但由于在他們骨子里融入了“質(zhì)量是生命，熱愛青啤，獻(xiàn)身青啤”的企業(yè)文化和自覺捍衛(wèi)“青島啤酒”這個(gè)國粹精品的民族精神，他們?nèi)莶坏靡驗(yàn)樽约夯騽e人的不實(shí)行為而可能給“青島啤酒”形象帶來的任何損失。因此，發(fā)酵師尊崇的工作理念是“像培養(yǎng)自己的孩子一樣培養(yǎng)酵母”、操作工們則喜歡“像雕琢打造工藝精品一樣做好每一道工序的操作規(guī)程”……如此賦予了啤酒以生命和靈魂。

在青啤，誠信作為一種品質(zhì)已深入到青啤人的骨子里。誠信立業(yè)成為一代代青啤人的普遍共識和自覺行動(dòng)。1996年，當(dāng)青啤這個(gè)國有老品牌企業(yè)同樣遭遇由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的嚴(yán)重危機(jī)時(shí)，倉庫里一度積壓了一批啤酒即將過期，青啤人首次遇到“皇帝的女兒”嫁不出的挫折。正當(dāng)公司的干部職工都在為此一籌莫展的時(shí)候，一位剛剛被組織安排來擔(dān)任企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的新青啤人了解了這一情況后，立即組織相關(guān)人員現(xiàn)場商量對策。他在確認(rèn)了這批成品啤酒的質(zhì)量后當(dāng)即決定：“重新打上新日期！”對于這一決定，當(dāng)時(shí)在場的所有干部職工作出的反映是目瞪口呆、面面相覷！這一事件給這位公司新領(lǐng)導(dǎo)上了生動(dòng)的一課，他從此明白了：在青啤，任何可能有損信譽(yù)的決定，行不通！誠信更是青啤企業(yè)的品質(zhì)

誠信不僅是青啤人的品質(zhì)，更是青島啤酒企業(yè)的品質(zhì)。在青啤，嚴(yán)格的科學(xué)管理和和諧的人際關(guān)系都是靠誠信支撐的。

作為我國境外上市企業(yè)，青啤公司不斷探索建立了科學(xué)、規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和制衡機(jī)制，從一開始就是規(guī)范運(yùn)作上市公司的表率，沒有甩掉任何所謂的不良資產(chǎn)原裝上市。為確保公司的經(jīng)營管理能夠在公開、公平、公正的基礎(chǔ)上準(zhǔn)確運(yùn)行，青島啤酒公司在任職設(shè)置上實(shí)行公司董事長、總經(jīng)理、監(jiān)事會主席三人分設(shè)、不得兼職的做法；經(jīng)營中，董事會決定干什么，經(jīng)理層研究怎么干，監(jiān)事會監(jiān)督哪些不能干。如此形成了良好的權(quán)力制衡及監(jiān)督機(jī)制；同時(shí)，青島啤酒也是國內(nèi)引進(jìn)獨(dú)立董事的企業(yè)。獨(dú)立董事由國內(nèi)和香港知名的金融、法律、會計(jì)專家3人擔(dān)當(dāng)。美國AB公司加入后，獨(dú)立董事增加到了4人。另外，青島啤酒在國內(nèi)上市公司中還率先建立了外部董事和外部監(jiān)事占多數(shù)的董事會和監(jiān)事會架構(gòu)。據(jù)悉，自1999年開始，青島啤酒的外部董事已經(jīng)達(dá)到2/3的比例，使董事會既廣泛參與決策也對管理層形成了有效的監(jiān)督制約。

另外，從1999年開始，青島啤酒還陸續(xù)成立了財(cái)務(wù)與審計(jì)委員會、人力資源與公司治理委員會、公司戰(zhàn)略發(fā)展與投資委員會3個(gè)專門委員會，更加確保了董事會的規(guī)范和高效運(yùn)作。隨著公司法人治理結(jié)構(gòu)的逐漸完善和更加規(guī)范、科學(xué)，給青啤的誠信經(jīng)營提供了根本的制度保障。

為使這種權(quán)利的實(shí)施和制衡有效到位，其“掌門人”李桂榮提出了科學(xué)的董事長“四抓四放”方針。即“抓大放小、抓遠(yuǎn)放近、抓人放事、抓財(cái)放政”，領(lǐng)導(dǎo)層責(zé)權(quán)清晰，定位明確。李桂榮認(rèn)為處理好董事長和總經(jīng)理的關(guān)系，要求必須是誠信的人，而非爭權(quán)奪利的人。屬于總經(jīng)理職權(quán)范圍的事情，無論大小，董事長決不干預(yù)；但超越總經(jīng)理權(quán)限的事必須由董事會集體研究。而即便是代表董事會行使權(quán)利，也必須是本著與人為善幫人提高的真誠原則，用人格去凝聚人、影響人，而不是靠絕對的權(quán)力。因此，青啤的干部職工中，誠懇待人蔚然成風(fēng)，公司上下政通人和，形成了暢通的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。哪怕是最敏感的干部任用和評先進(jìn)優(yōu)等問題，青啤也都是完全依據(jù)數(shù)字指標(biāo)等事實(shí)說話的，完全沒任何個(gè)人意志因素干擾。本著對股東負(fù)責(zé)的真誠態(tài)度，青啤上市后一直遵循決策必須在尊重、保護(hù)投資者權(quán)益基礎(chǔ)上進(jìn)行的原則。1998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，受市場環(huán)境影響，青啤H股股價(jià)曾一度下跌至0.63港元/股，投資者損失慘重。青啤董事會立刻作出回購H股股份的計(jì)劃，以保護(hù)投資者利益。計(jì)劃很快得到了國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，但由于股價(jià)上升太快而未及實(shí)施；201*年2月，青啤公司在國內(nèi)資本市場增發(fā)A股時(shí)首先充分考慮了中小股東的利益，決定除讓老股東享有30%的配售權(quán)外，在發(fā)行價(jià)格上也做出了比市價(jià)折讓19%的調(diào)整。

今年，青啤公司又提出了“學(xué)法年”。通過層層培訓(xùn)學(xué)習(xí)，使干部職工不僅懂法、更要學(xué)會用法。李桂榮董事長要求“青啤的一切活動(dòng)，要以政策法規(guī)為底線，這才是對社會的最根本負(fù)責(zé)，也就是對社會最大的誠信。”……

正是由于青島啤酒一如既往的誠信品質(zhì)，吸引了國內(nèi)外成百上千的啤酒經(jīng)銷商加入青島啤酒的銷售行列。青啤公司對經(jīng)銷商由于通過統(tǒng)一、公開、公正、透明的商務(wù)政策保護(hù)他們的利益，為他們創(chuàng)造了良好的競爭環(huán)境，贏得了海內(nèi)外供應(yīng)商和經(jīng)銷商長期信任和支持，形成了青島啤酒穩(wěn)固的供應(yīng)和銷售網(wǎng)絡(luò)，其中不乏祖孫幾代的鐵桿經(jīng)銷商。香港“通泰行”的老板李廣林，就是“子承父業(yè)”的“青啤世家”，他們家從1945年就開始賣青島啤酒直到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)營了3代人。相比李廣林，“臺州酒業(yè)發(fā)展有限公司”的阮旭升經(jīng)理是青島啤酒在國內(nèi)較大又較年輕的經(jīng)銷商。他經(jīng)營青島啤酒僅有7年的歷史，但他卻執(zhí)著地將青島啤酒當(dāng)作真正的戰(zhàn)略伙伴，同樣打算做個(gè)“青啤世家”。隨著阮旭升生意的日益興隆，一些國內(nèi)外其他品牌的廠家紛紛向他表示合作的愿望，他一律婉言謝絕。他樸實(shí)的表白道出了其中原由：“青啤養(yǎng)育了我7年，改變了我整個(gè)人生。與青啤的7年合作，讓我真正感受到青啤百年基業(yè)的根本所在那就是可貴的真誠相待，我為能夠成為青啤的合作伙伴深感榮幸，我還想讓下一代繼續(xù)做青啤的經(jīng)銷商。”

也正是由于青島啤酒的誠信品質(zhì)，幾年間就吸引了全國17個(gè)省市的啤酒企業(yè)加盟青啤。青啤總公司與其旗下的48家子公司，牢牢撐起了以“青島啤酒”為骨干的中國民族啤酒工業(yè)大旗。青島啤酒對購并企業(yè)進(jìn)行整合的第一道令牌就是誠信的企業(yè)文化。青啤公司董事長李桂榮認(rèn)為：依法納稅，誠信經(jīng)營是青啤對自身及下屬子公司基本的要求。1996年并入青島啤酒的西安公司，目前已經(jīng)由原來年產(chǎn)啤酒2萬多噸、虧損2432萬元發(fā)展為具備85萬噸生產(chǎn)規(guī)模、擁有5個(gè)加工生產(chǎn)基地、西北地區(qū)規(guī)模最大、效益最好的集團(tuán)化啤酒公司之一。在消化吸收青島啤酒的管理和文化后，西安公司牢牢樹立“誠信為本、永續(xù)經(jīng)營”的發(fā)展理念，認(rèn)真履行質(zhì)量和服務(wù)承諾，使產(chǎn)銷均居西北地區(qū)首位，也成為青啤公司48家子公司中單廠效益名列前茅的排頭兵企業(yè)。

更是由于青島啤酒的誠信品質(zhì)，多年來，不僅吸引了國內(nèi)外各方發(fā)展資金的鼎立支持，到201*年6月7日，青啤的總股本達(dá)到10億多股。更令人注目的是，青啤于201*年4月-201*年3月還強(qiáng)烈吸引了目前世界上最大的啤酒生產(chǎn)和經(jīng)營商之一美國A-B公司的加盟。雙方簽定了《戰(zhàn)略性投資協(xié)議》，對青啤的發(fā)展，特別是海外市場占有率的擴(kuò)大，將起到了有力的推動(dòng)作用。

有價(jià)的付出換來無價(jià)的誠信

深入青啤不僅會被青啤人一絲不茍的敬業(yè)精神，還會被青啤為維護(hù)這一民族品牌所做出的各方努力深深感動(dòng)，也就懂得了為什么青啤早在上世紀(jì)50年代就開始大量出口國外，并有“國貨精品”之美譽(yù)，還經(jīng)久不衰地成為中國名副其實(shí)的“啤老大”。該企業(yè)董事長李桂榮言簡意賅地說：青島啤酒問世之初就以卓越的品質(zhì)享譽(yù)世界，對產(chǎn)品質(zhì)量的訴求是百年青啤建立“誠信企業(yè)”形象的基礎(chǔ)，青島啤酒的品牌形象是青啤為消費(fèi)者提供優(yōu)秀的啤酒品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量的過程中形成的。

多年來，青島啤酒為塑無價(jià)的誠信聲譽(yù)付出了大量的有價(jià)努力。

在生產(chǎn)過程中，青啤堅(jiān)持將消費(fèi)者的食品安全放在首位，在啤酒行業(yè)率先通過了HACCP國際食品安全控制體系認(rèn)證。公司通過對關(guān)鍵質(zhì)量控制點(diǎn)的嚴(yán)格規(guī)范，實(shí)現(xiàn)了食品安全零風(fēng)險(xiǎn)，成為目前國內(nèi)啤酒行業(yè)通過質(zhì)量、環(huán)保、安衛(wèi)和食品安全四套體系國際認(rèn)證的企業(yè)。一般的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，對原料、設(shè)備等的要求，達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)了就滿足了。而青啤盡管已經(jīng)是知名品牌了，卻從沒中止過對“領(lǐng)先”的追求，始終選擇世界上好的原料和先進(jìn)的設(shè)備，保持領(lǐng)先的工藝技術(shù)。

青啤對安全質(zhì)量的追求是非常執(zhí)著的。從原材料的源頭抓起，對于啤酒生產(chǎn)的主要原料--麥芽、大米和酒花，青島啤酒實(shí)行的是嚴(yán)格的“安全否決制”。

青島啤酒的原料大麥全部來自加拿大、澳大利亞和法國。因?yàn)檫@些國家的大麥在品種純度、釀酒性能、啤酒口味及其穩(wěn)定性等方面都是世界上優(yōu)質(zhì)的。盡管青啤公司從指定地進(jìn)口的大麥必須具有種植環(huán)境、非轉(zhuǎn)基因、制麥特性和釀造性能、衛(wèi)生安全檢測等相關(guān)質(zhì)量保證報(bào)告，但每年他們還是要組織專家到原料產(chǎn)地進(jìn)行全過程實(shí)地考察：種子是否是非轉(zhuǎn)基因？種植環(huán)境有無污染沉積？大麥成品是不是純“有機(jī)”產(chǎn)品？

對于所有用于生產(chǎn)青島啤酒的大米和酒花，標(biāo)準(zhǔn)要求同樣苛刻。不僅要按HACCP要求具備所有的質(zhì)量保證材料，青島啤酒還要通過實(shí)驗(yàn)室檢驗(yàn)鑒定后進(jìn)行小批量試用，最終才確定是否可以采購。

這種從原料種子抓起的全方位安全質(zhì)量否決制，無疑為優(yōu)質(zhì)的青啤產(chǎn)品品質(zhì)奠定了基礎(chǔ)。

一絲不茍的安全質(zhì)量否決制貫穿于青島啤酒的每個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。首先是對于釀造水源的控制，《青島啤酒內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)》關(guān)鍵性指標(biāo)均嚴(yán)于國家標(biāo)準(zhǔn)。他們的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控檢測制度規(guī)定：每周分析檢測總水管；每日抽樣檢查各分支水龍頭；工作現(xiàn)場則既要確保隨時(shí)檢測，又要將水管高于地面50公分全部盤掛上墻；連操作人員怎么洗手都做了非常詳盡嚴(yán)格的規(guī)定。

在生產(chǎn)設(shè)備方面，青啤公司不斷投資改造生產(chǎn)、檢測和統(tǒng)計(jì)技術(shù)裝備，優(yōu)化生產(chǎn)工藝條件，確保裝備的領(lǐng)先水平。目前青啤車間的各工序主要設(shè)備都已達(dá)到國際領(lǐng)先水平，已全部實(shí)現(xiàn)CIP自動(dòng)化刷洗，杜絕了微生物生成的可能。如酵母擴(kuò)培引進(jìn)了丹麥ALFALAVAL系統(tǒng)；糖化采用ZIEMANN三鍋兩槽系統(tǒng)，發(fā)酵采用FOXBORO自動(dòng)控制系統(tǒng)，過濾引進(jìn)瑞士FILTROX60噸/小時(shí)燭式(帶PVPP)過濾機(jī)……

在生產(chǎn)工藝方面，青啤人更是恪守著科學(xué)的規(guī)定：即便是在市場嚴(yán)重供不應(yīng)求的情勢下，也信守著“時(shí)間不差一分，溫度不差半度”的標(biāo)準(zhǔn)流程。

百年青啤的工藝技術(shù)水平始終保持了國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流。他們非常重視人才的儲備和核心技術(shù)的研發(fā)，1994年3月8日，青島啤酒研究中心誕生，這是我國啤酒行業(yè)的科研中心；201*年2月，青啤又投資成立了我國同行業(yè)博士后工作站，不斷為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展積蓄著核心力量。

青島啤酒追求的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)始終是以消費(fèi)者的認(rèn)同為目標(biāo)的。業(yè)內(nèi)人士都知道，青島啤酒的內(nèi)控生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)條條都是高于國家標(biāo)準(zhǔn)的。盡管如此，為給國內(nèi)外消費(fèi)者奉獻(xiàn)品質(zhì)更加精良的啤酒，青島啤酒集團(tuán)通過和世界最大的啤酒集團(tuán)之一美國A-B公司的技術(shù)交流，發(fā)現(xiàn)了“口味一致性”的微弱欠缺。盡管這種微弱的口味差別對于普通消費(fèi)者是難以品嘗出來的，但青啤集團(tuán)還是迅速在全集團(tuán)所有生產(chǎn)青島啤酒主品牌的生產(chǎn)廠著手進(jìn)行了“口味一致性”的攻關(guān)。這是一項(xiàng)耗時(shí)耗力的龐大工程，在配方統(tǒng)一、酵母統(tǒng)一、工藝統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一嚴(yán)格而成熟的生產(chǎn)過程中，需要通過對“關(guān)鍵工序控制點(diǎn)回顧”即CPCPR，找出“標(biāo)準(zhǔn)操作規(guī)程”即SOP，最終達(dá)到依據(jù)SOP能使一個(gè)外行操作出口味理想的啤酒標(biāo)準(zhǔn)，將人的操作差別對啤酒口味的影響降到低。由于啤酒生產(chǎn)過程中的CPCPR有100多個(gè)，而每個(gè)CPCPR又有數(shù)十上百個(gè)操作規(guī)程，因此據(jù)了解，完成這樣的由CPCPR到SOP，百威啤酒的生產(chǎn)廠用了5年時(shí)間，青啤打算用3年的時(shí)間完成。在這個(gè)過程中，青啤生產(chǎn)企業(yè)的總工、技術(shù)人員和操作工一起在回顧分析了3年來每個(gè)工序和每個(gè)操作規(guī)程的指標(biāo)對口味的影響因素基礎(chǔ)上，再共同到工序操作現(xiàn)場找差距，每確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)操作規(guī)程都由最標(biāo)準(zhǔn)的操作工業(yè)余時(shí)間編記下來。這種立足操作工，全員參與的糾偏工程無疑將為青島啤酒的質(zhì)量追求樹立新的里程碑。

為對消費(fèi)者提供誠信優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，青島啤酒集團(tuán)早在1996年就在行業(yè)內(nèi)率先提出了“新鮮度管理”，承諾：確保青島人喝上當(dāng)周酒、全國人民喝上當(dāng)月酒。為實(shí)現(xiàn)這一承諾，青啤當(dāng)時(shí)在資金緊張的情況下，堅(jiān)持投入，購車聘人成立了物流公司。一時(shí)間，翠綠的、著著鮮明的小青島標(biāo)志的送酒車遍布全國各地。為進(jìn)一步滿足消費(fèi)者對新鮮度的要求，近年來，青啤又提出了“要像送鮮花一樣送青島啤酒！”進(jìn)一步完善了生產(chǎn)與流通的銜接，如今，全國的消費(fèi)者幾乎都能喝上當(dāng)周酒了。以遼寧市場為例，過去青啤從出廠到運(yùn)抵需2-3天，現(xiàn)在1天就到了。

在青島啤酒博物館中有這樣一則古老而真實(shí)的故事：一個(gè)老師傅教剛來的小徒弟沖刷釀酒池，師傅問：你爹喝酒嗎？徒弟答：是，俺爹每天都要喝一瓶。師傅指著釀酒池說：那么，這就是你爹的酒壺。

不難猜出：這位師傅的言外之意就是讓小徒弟像給親爹刷酒壺一樣刷工廠的酒池。

像做自己的事情一樣盡心盡力地對待工作，成為青啤人世代相傳的優(yōu)良傳統(tǒng)。正如現(xiàn)任青啤股份有限公司的董事長李桂榮說的：“青啤的百年基業(yè)，可謂誠信為本。在青啤，誠信無處不在，無人不講。誠信上升到現(xiàn)代企業(yè)管理，就是企業(yè)擁有了良好的社會信用，就可以開展信用經(jīng)營，信用經(jīng)營理念遠(yuǎn)比產(chǎn)品經(jīng)營理念要新，也比資本經(jīng)營境界要高。因?yàn)楫a(chǎn)品品牌的生命力是有一定商業(yè)周期的，而企業(yè)信用的感召力卻是可以長久不衰的�！�

青島啤酒大棚車巡回演出來到定西，青島啤酒的清爽，舞蹈演員的激情，定西人民的熱情，通過主持人和音響師的完美柔和，讓友誼廣場的氣氛達(dá)到了極點(diǎn)，喝啤酒，唱啤酒，和青島啤酒一起放飛夢想，激活人生，快樂的生活。青島啤酒這次活動(dòng)更近一步的和大家一起分享快樂。本著給消費(fèi)者釀造消費(fèi)者喜好的啤酒，我們做到了，最后讓我們一起來干杯，祝福大家開心快樂。

擴(kuò)展閱讀：青島啤酒股份有限公司研發(fā)報(bào)告

青島啤酒股份有限公司基本面分析和技術(shù)面分析

基本面分析一、公司簡介

（一）基本情況

公司名稱：青島啤酒股份有限公司

英文名稱：TsingtaoBreweryCompanyLimited總部地點(diǎn)：山東省青島市成立時(shí)間：19930616所屬行業(yè)：食品、飲料公司性質(zhì)：股份制員工數(shù)：37743人上市市場：上海證券交易所上市代碼：600600

法人代表：金志國

注冊資本：135098萬元

經(jīng)營范圍：啤酒制造、酒技術(shù)研究、開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、咨詢服務(wù)，國內(nèi)商業(yè)自營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

（二）涉及行業(yè)及主要產(chǎn)品

青島啤酒公司所屬行業(yè)為食品、飲料，目前在國內(nèi)18個(gè)省、市、自治區(qū)擁有40多家啤酒生產(chǎn)廠和麥芽生產(chǎn)廠，構(gòu)筑了遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，基本完成了全國性的戰(zhàn)略布局�，F(xiàn)啤酒生產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)、品牌價(jià)值、產(chǎn)銷量、銷售收入、利稅總額、市場占有率、出口及創(chuàng)匯等多項(xiàng)指標(biāo)均居國內(nèi)同行業(yè)首位。

產(chǎn)品按價(jià)格層次劃分：

高價(jià)位產(chǎn)品：純生啤酒、美國小瓶等中檔價(jià)位品：低質(zhì)啤酒和淡味啤酒等低價(jià)位產(chǎn)品：嶗山啤酒等

（三）員工團(tuán)隊(duì)

青島啤酒要將自己的營銷團(tuán)隊(duì)打造成為啤酒行業(yè)最勇猛的狼性團(tuán)隊(duì)。所謂的狼性團(tuán)隊(duì)，就是要把青啤所有的經(jīng)理從管理者轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營者。

經(jīng)過多年的努力，青島啤酒2.7萬人的員工隊(duì)伍已經(jīng)相對成熟穩(wěn)定，每年的員工流失率均不超過10%；近幾年，青島啤酒平均每年招聘201*余人，其中60%是應(yīng)屆大學(xué)生。為了引進(jìn)優(yōu)秀的“新鮮血液”，青島啤酒建立了大學(xué)生“四化”招聘模式

另外，青島啤酒在國際性人才引進(jìn)上廣開思路：一是引進(jìn)具有國外護(hù)照又有專長的留學(xué)生，采用外國人在中國工作的方式，短期聘用并派駐海外；二是實(shí)行人才本土化，比如青島啤酒201*年在臺灣投資建廠，聘用的就是臺灣本土的經(jīng)營管理人才。

針對從“做大做強(qiáng)”到“做強(qiáng)做大”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，青島啤酒提出了全新的人才配備思路：在公司總部配備能夠洞察問題、做出診斷、開出藥方的專家型人才，在區(qū)域/事業(yè)部配備具有全面企業(yè)管理能力和市場開拓能力的職業(yè)經(jīng)理人，在各生產(chǎn)子公司則配備具備較強(qiáng)專業(yè)知識的技術(shù)型人才。

（四）股本結(jié)構(gòu)

十大股東：序號股東名稱持股數(shù)量(萬股)41,140.01股份性質(zhì)流通A股,流通H股占總股本比例30.45%1青島啤酒集團(tuán)有限公司2香港中央結(jié)算(代理人)有限公司37,374.75流通H股27.66%3朝日集團(tuán)控股株式會社27,012.78流通H股19.99%4中國建銀投資有限責(zé)任公司1,757.45流通A股1.30%5中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-005L-FH002滬1,434.84流通A股1.06%6泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-019L-FH002滬970流通A股0.72%7全國社�；�金一零八組合940流通A股0.70%8中國工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長混合型證券投資基金720.63流通A股0.53%9興業(yè)銀行股份有限公司-興全趨勢投資混合型證券投資基金702.52流通A股0.52%10摩根士丹利投資管理公司-摩根士丹利中國A股基金664.8流通A股0.49%合計(jì)112,717.7883.43%

二、行業(yè)分析

（一）我國啤酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及趨勢分析

201*年，我國啤酒產(chǎn)業(yè)雖然受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、輸入性價(jià)格上漲、通脹預(yù)期帶來的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性等因素的影響，同時(shí)還面臨著生產(chǎn)成本上升和市場供大于求的雙重壓力，但通過結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技進(jìn)步、節(jié)能降耗等有力措施，努力轉(zhuǎn)變增長方式，啤酒產(chǎn)業(yè)仍呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定增長的發(fā)展勢頭。據(jù)中國釀酒工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)資料顯示：201*年1月-11月，啤酒行業(yè)完成產(chǎn)量4612.62萬千升，比上年同期增長9.87%；總產(chǎn)值1433.37億元，比上年同期增長19.67%；201*年1月-10月，啤酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1362.08億元，比上年同期增長22.79%；完成稅金總額166.65億元，比上年同期增長15.07%；實(shí)現(xiàn)利潤106.45億元，比上年同期增長15.77%。

中國啤酒產(chǎn)量連續(xù)10年保持世界第一。龍年春節(jié)前，中國釀酒工業(yè)協(xié)會副秘書長啤酒分會秘書長何勇在接受媒體采訪時(shí)表示，經(jīng)過多年中外啤酒巨頭“跑馬圈地”，戰(zhàn)略布局已近收官階段。201*年，無論是并購還是新建的頻率，在總體規(guī)模上都弱于前幾年，中國啤酒并購呈現(xiàn)“洼地效應(yīng)”。何勇秘書長綜合分析了我國“十二五”期間啤酒的發(fā)展趨勢：產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)。啤酒是中國釀酒業(yè)中集中化程度最高的行業(yè)之一。通過近十幾年來的集約化產(chǎn)業(yè)整合，企業(yè)數(shù)量逐年減少，行業(yè)資源向優(yōu)勢企業(yè)和品牌集中，這種態(tài)勢在201*年表現(xiàn)更為突出。資本整合的直接效應(yīng)是集約化經(jīng)營的規(guī)模效益呈現(xiàn)出繼續(xù)放大的特征。規(guī)模企業(yè)的盈利水平提升并非主要源于售價(jià)的提高，而是來自于規(guī)�；�后的整合效應(yīng)。集團(tuán)化的規(guī)范管理具有渠道統(tǒng)一、資源共享等優(yōu)勢，從而使生產(chǎn)成本降低、經(jīng)濟(jì)效益提高，且規(guī)模越大，經(jīng)濟(jì)效益趨向越好，對行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的貢獻(xiàn)度也越大�！闭{(diào)結(jié)構(gòu)提升盈利水平。近年來，啤酒產(chǎn)品的多樣化、個(gè)性化發(fā)展豐富了啤酒品種的同時(shí)，也滿足了消費(fèi)者的差異化需求，這主要體現(xiàn)在產(chǎn)品包裝的分類變化與口感指標(biāo)的特色化和差異性引導(dǎo)消費(fèi)潮流方面。產(chǎn)品包裝多樣化。

隨著市場競爭程度的加劇，越來越多的啤酒企業(yè)把競爭的焦點(diǎn)聚集到消費(fèi)者身上，緊跟消費(fèi)趨勢，最大程度地滿足消費(fèi)者的消費(fèi)需求。從啤酒產(chǎn)品的包裝形式上看，我國啤酒產(chǎn)品仍以瓶裝酒為主，但到201*年，瓶裝酒的占比已連續(xù)5年出現(xiàn)下降。啤酒行業(yè)通過科技進(jìn)步有效改變了產(chǎn)品包裝結(jié)構(gòu)，如開發(fā)PET瓶包裝形式，增加易拉罐、桶裝酒比例，降低玻璃瓶裝酒比例，減少瓶裝酒容量，以逐步淘汰640ml瓶包裝形式、增加500ml以下的瓶裝酒比例；以縮小包裝體積，降低包裝高度，方便消費(fèi)，提高產(chǎn)品附加值和安全性，擴(kuò)大高檔酒比例，不斷提高行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。產(chǎn)品口感特色化、差異性發(fā)展?jié)u成熱點(diǎn)。201*年，啤酒行業(yè)各種形式的感官品評活動(dòng)漸受熱捧。這是因?yàn)槠【飘a(chǎn)業(yè)國際化進(jìn)程比較早，其技術(shù)裝備、工藝配方等方面都很透明，這與其它酒種有很大不同，關(guān)鍵在于工藝控制和管理。為避免或減少同質(zhì)化競爭，就需

要通過尋找和挖掘各自的口感特色來進(jìn)行差異化競爭。因此，許多企業(yè)開始重視產(chǎn)品口感特點(diǎn)的研究和培養(yǎng)啤酒的感官品評人才，并積極組織和參與各種形式的行業(yè)品評活動(dòng)，通過宣傳，彰顯自身品牌的口感特色和優(yōu)勢，提升品牌競爭力，以獲得消費(fèi)者的持久忠誠度，爭取更多的市場份額。技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生效益。近年來，啤酒行業(yè)通過不斷提高企業(yè)管理水平和技術(shù)進(jìn)步，狠抓節(jié)能降耗，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，水、糧、電、煤等原輔材料消耗大幅度降低，其中水耗降幅最大，為7.5%，依次是煤耗、電耗和糧耗，降幅分別為5.1%、4.1%和0.1%。各項(xiàng)消耗指標(biāo)均繼續(xù)呈現(xiàn)出算術(shù)平均數(shù)（企業(yè)平均）高于加權(quán)平均數(shù)（產(chǎn)量平均）的現(xiàn)象，兩者之間的差距也越來越大，由此也更加凸顯了啤酒行業(yè)規(guī)模效益的特點(diǎn)。

我國啤酒行業(yè)技術(shù)裝備發(fā)展也明顯加快，同時(shí)，國產(chǎn)啤酒釀造裝備的水平也有了很大進(jìn)步。以前以進(jìn)口設(shè)備為主，現(xiàn)在以國產(chǎn)為主，改變了單純依賴進(jìn)口裝備的歷史。如國產(chǎn)化的新型煮沸鍋、50000瓶/小高速灌裝機(jī)、高速回轉(zhuǎn)式不干膠簽貼標(biāo)機(jī)、啤酒瓶自動(dòng)理瓶機(jī)以及規(guī)模化膜式錯(cuò)流過濾機(jī)等設(shè)備在啤酒行業(yè)中得到不斷普及和應(yīng)用，新建工廠的陸續(xù)投產(chǎn)和國家對節(jié)能技術(shù)裝備的大力扶持，也促進(jìn)了行業(yè)整體裝備水平和自動(dòng)化水平的提高。

而從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上來看，未來并購的頻率和新建工廠的速度將逐漸減緩，在經(jīng)歷了發(fā)展期階段后，正在逐步走向成熟期。雪花、青島、百威英博、燕京四大集團(tuán)的產(chǎn)量和市場份額仍將繼續(xù)增加，下屬工廠數(shù)量也會增加。當(dāng)全國啤酒總產(chǎn)量不再增長或者小幅波動(dòng)，四大集團(tuán)的產(chǎn)量占到總產(chǎn)量的80%以上，企業(yè)數(shù)量變化不大，沒有“價(jià)值洼地”可供爭奪時(shí)，我國啤酒產(chǎn)業(yè)才算是真正步入了成熟期，形成以行業(yè)龍頭為主體的寡頭競爭格局。

（二）青島啤酒行業(yè)地位

201*年度，由中國酒類流通協(xié)會和中華品牌戰(zhàn)略研究院共同主辦的，“華樽杯”第

二屆中國酒類品牌價(jià)值評議結(jié)果在國家會議中心揭曉，青島啤酒股份有限公司在中國酒類企業(yè)中名列第3位，品牌價(jià)值為278.74億元（RMB），在中國啤酒類別中名列第1位；在山東省酒類企業(yè)中名列第一。

（三）啤酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r與環(huán)境分析環(huán)境因素WTO加入宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可能影響1.影響不大，一直我國啤酒行業(yè)開放度較高，進(jìn)出口貿(mào)易為順差。2.WTO加入后，關(guān)稅降低，從國外進(jìn)口原裝啤酒會有所增加，但總量不大。3.啤酒原料關(guān)稅下降，啤酒企業(yè)生產(chǎn)成本將降低，競爭力可進(jìn)一步提升。農(nóng)村啤酒市場及低價(jià)啤酒市場擴(kuò)大，中高檔啤酒市場持續(xù)低迷。1.競爭將更趨激烈，強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱，兩級分化更加突出。2.競爭對手越來越集中，價(jià)格戰(zhàn)加劇。3.同質(zhì)性較差，差異性不夠。4.外資啤酒公司較多，對國有、民營企業(yè)沖擊較大。5.地方品牌林立。1.選擇日趨多樣化。競爭者消費(fèi)者2.品牌忠誠度低。3.促銷費(fèi)用較大提高。1.品牌效益擴(kuò)大。產(chǎn)品與市場通路2.產(chǎn)品品種、質(zhì)量和檔次上的迅速改進(jìn)。3.現(xiàn)有市場通路轉(zhuǎn)型較難，應(yīng)建立直供模式。三、戰(zhàn)略分析青島啤酒SWOT分析項(xiàng)目要項(xiàng)項(xiàng)目要項(xiàng)強(qiáng)勢（S)國內(nèi)規(guī)模最大弱勢（W)29個(gè)生產(chǎn)基地遍布全國市場占有率最高（5.2%）國內(nèi)啤酒第一品牌遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)WTO加入，可降低大麥等原料的進(jìn)口成本我國啤酒銷量列世界第二銷量逐年上升農(nóng)村啤酒市場及低價(jià)啤酒市場基本策略方向快速擴(kuò)張后內(nèi)部資源整合困難營業(yè)費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下中高檔啤酒市場持續(xù)低迷競爭者眾多，價(jià)格戰(zhàn)加劇。威脅（T)地方品牌林立，消費(fèi)者偏好地方品牌。啤酒市場季節(jié)性較強(qiáng)。有效的通路精耕強(qiáng)化品牌特性，發(fā)展差異化產(chǎn)品費(fèi)用控制，利潤最大化。機(jī)會（O)

青島啤酒不一定是最好喝的啤酒,為什么是最好的啤酒公司？201*年青島啤酒品牌價(jià)值67億,201*年達(dá)到366.25億元,持續(xù)高居同行業(yè)榜首。但是如果不是提示,相當(dāng)多人對青島是百年品牌渾然無覺的,把一家百年老店成功反包裝成潮人的時(shí)髦酒品,這是青島啤酒戰(zhàn)略上最危險(xiǎn)又最成功的步伐。在201*年以前,青島啤酒一直強(qiáng)調(diào)百年品牌和歷史,這個(gè)調(diào)子和現(xiàn)在的哈爾濱啤酒非常相似。此后,青島啤酒突然在百歲之際宣布一個(gè)戰(zhàn)略概念"百歲歸零",從此樹立了青島啤酒的年輕化路徑。也許當(dāng)日是受了201*年結(jié)盟的戰(zhàn)略合作伙伴美國AB的影響,也許是當(dāng)年國內(nèi)啤酒業(yè)的暗潮使金志國猛然,啤酒永遠(yuǎn)是年輕人的事業(yè),與紅酒蒸餾酒不同,啤酒更多不是用來品的是,是用來玩的。這一重大定位轉(zhuǎn)型的成功來自于青啤董事會做出一系列配套創(chuàng)新:口號創(chuàng)新,渠道創(chuàng)新,營銷模式創(chuàng)新,公司治理創(chuàng)新。青啤201*年以來進(jìn)行了三次變革,變革脈絡(luò)與邏輯非常清晰,按金志國的說法,首先是對青啤文化、習(xí)慣、意識做全面盤點(diǎn),在青啤文化中植入變革的基因;其次是根據(jù)當(dāng)時(shí)青啤的實(shí)際承受能力,做局部性變革,最后完成一次脫胎換骨的大手術(shù)。實(shí)際上,最終金志國把青島啤酒從一個(gè)啤酒生產(chǎn)商改造成了一家啤酒銷售商,銷售壓倒一切,支配一切,這在其時(shí)還是一個(gè)學(xué)術(shù)化的課題。前衛(wèi)的理念當(dāng)然于金志國極強(qiáng)的悟性和學(xué)習(xí)能力有關(guān),其亦不斷致力于打造青啤管理團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)能力,在國內(nèi)食品飲料行業(yè)董事會中,青啤的博士和MBA比例是最高的。青啤最得意的在于,很早就引入了現(xiàn)代公司治理,成立三個(gè)委員會,形成相互制衡的較為完善的法人治理結(jié)構(gòu),這在當(dāng)時(shí)全國領(lǐng)先。之后,青啤又進(jìn)一步制定了一整套適合公司的內(nèi)控運(yùn)作機(jī)制。

四、財(cái)務(wù)分析

青島啤酒(600600)201*年1-3月每股收益0.3335元，每股凈資產(chǎn)8.56元，凈資產(chǎn)收益率3.97%;營業(yè)收入559976.53萬元，同比增長6.77%，凈利潤45056.07萬元，同比增長14.53%。

4.1公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)總體狀況的簡要分析

今年一季度因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩和氣候原因，公司共實(shí)現(xiàn)啤酒銷量164萬千升，同比

增長8.9%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56億元，同比增長6.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤4.51億元，同比增長14.5%。主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)銷量95萬千升，與去年同期持平，其中，“青島”純生啤酒等高附加值產(chǎn)品銷量同比增長10%。

4.2公司主要會計(jì)報(bào)表項(xiàng)目、財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅度變動(dòng)的情況及原因

(1)應(yīng)收利息比上年度期末增加167.1%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生應(yīng)收銀

行存款利息所致。

(2)其他流動(dòng)資產(chǎn)比上年度期末減少34.4%，主要原因是上年末部分公司技改擴(kuò)建項(xiàng)

目、搬遷工廠和新建廠的投入增加產(chǎn)生的待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅在本報(bào)告期內(nèi)已抵扣所致。

(3)固定資產(chǎn)清理比上年度期末增加49.3%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)待處置固定資產(chǎn)增

加所致。

(4)其他非流動(dòng)資產(chǎn)比上年度期末增加69.5%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)部分公司技改擴(kuò)

建項(xiàng)目、搬遷工廠和新建廠在建項(xiàng)目增加導(dǎo)致預(yù)付工程款和設(shè)備采購款增加。

(5)應(yīng)付票據(jù)比上年度期末減少35.2%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)以應(yīng)付票據(jù)形式支付的

材料采購款減少所致。

(6)應(yīng)付股利比上年度期末增加158.6%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)新增子公司少數(shù)股東

股利所致。

(7)少數(shù)股東權(quán)益比上年度期末增加32.1%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)少數(shù)股東增加對子

公司資本投入所致。

(8)營業(yè)收入比上年同期增加6.8%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)及11

年3月購買子公司股權(quán)后銷售量增加，使?fàn)I業(yè)收入提高所致。

(9)營業(yè)成本比上年同期增加15.2%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)銷量的增加和原材料成本

上漲所致。

(10)營業(yè)稅金及附加比上年同期增加8.7%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)銷量增加，收入增加

使得各項(xiàng)稅費(fèi)增加所致。

(11)銷售費(fèi)用比上年同期減少15.3%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整使得促銷

費(fèi)減少所致。

(12)財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期減少2,841.2%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)利率較高的存款增加

使得利息收入增加所致。

(13)投資收益比上年同期減少45.2%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)被投資單位利潤減少所

致。

(14)營業(yè)外收入比上年同期增加31.7%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)政府補(bǔ)助增加所致。(15)營業(yè)外支出比上年同期增加65.6%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)部分公司搬遷工廠使得處置非流動(dòng)資產(chǎn)損失增加所致。

(16)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比上年同期增加6.0%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)收入增加，收到的現(xiàn)金增加所致。

(17)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比上年同期減少6.1%，主要是原因報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)公司增加存入央行準(zhǔn)備金使得投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量減少所致。

(18)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比上年同期增加445.2%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)少數(shù)股東增加對子公司資本投入所致。

4.3重大事項(xiàng)進(jìn)展情況及其影響和解決方案的分析說明

根據(jù)本公司201*年度股東年會審議批準(zhǔn)的吸收合并兩家子公司的特別決議案，由本公司吸收合并青島啤酒第三有限公司和青島啤酒第五有限公司，重新設(shè)立青島啤酒股份有限公司青島啤酒三廠和青島啤酒五廠，兩家隸屬于本公司的分支機(jī)構(gòu)已于201*年2月下旬設(shè)立。原青島啤酒三公司和五公司的注銷手續(xù)正在辦理中。4.4報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅政策的執(zhí)行情況

公司第七屆董事會第五次會議審議通過了公司201*年度利潤分配預(yù)案，公司董事會建議派發(fā)201*年度末期股息每股人民幣0.26元(含稅)。本利潤分配預(yù)案須提交公司訂于201*年6月27日召開的201*年度股東年會審議批準(zhǔn)。

技術(shù)面分析一、Ｋ線分析

青島啤酒，這個(gè)有著中國可口可樂榮譽(yù)的公司的未來我是非�？春玫�，雖然中國人總是比較喜歡喝白酒，但也不能不承認(rèn)啤酒更大眾化些！我更覺得大眾正在把啤酒當(dāng)作飲料在喝，所以，旺盛的需求是支持該股長期向上發(fā)展的重要基礎(chǔ)。在K線的月線周期上也顯示出了這種公司的主力志在高遠(yuǎn)，并不急于求成的將公司股價(jià)打高，而是穩(wěn)扎穩(wěn)打，緩慢的變化。

價(jià)格分析收盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)(元)35.535.433.732.430.2529.8累計(jì)漲跌幅(%)-2.98-2.012.994.010.12行業(yè)內(nèi)最高(漲跌幅%)50.4440.7348.11114.6650.56135.84漲跌幅(復(fù)權(quán)%)-0.610.314.377.92-37.83近5日近10日近20日近60日201*年平均今年以來60日內(nèi)連漲連跌情況：起始日期201*-5-16201*-5-11201*-5-4201*-4-27201*-4-24(元)(元)36.5837.3236.3937.3235.4737.3234.4337.3234.2239.5733.6137.32連漲/連持續(xù)天跌數(shù)連續(xù)跌3連續(xù)跌2連續(xù)漲3連續(xù)漲2連續(xù)漲2平均成交量(手)243542250322328236233253123634行業(yè)價(jià)格分析：食品飲料，近期漲跌幅情況如下：近5日近10日近20日近60日201*年平均今年以來加權(quán)漲幅(%)-2.03-3.443.593.9800平均漲幅(%)-2.29-2.65-0.865.11-30.3811.26行業(yè)內(nèi)最低(漲跌幅%)-41.42-42.91-52.27-58.72-73.1-65.08最近青島啤酒股票呈現(xiàn)下跌趨勢，是因?yàn)榍鄭u啤酒原來是按照15%的優(yōu)惠稅率，現(xiàn)在調(diào)整到25%了，加上201*年啤酒大麥的急速上漲，面臨一定的成本壓力。啤酒行業(yè)集中度雖然在不斷增強(qiáng)，但提價(jià)能力普遍不強(qiáng)。即使如此，青島作為中國啤酒龍頭企業(yè)，內(nèi)生增長加上外延擴(kuò)張，增長期遠(yuǎn)未結(jié)束。作為長期投資尚可考慮配置一小部分，但需買價(jià)合理。

二、盈利預(yù)測分析

一季度銷量、收入增速下滑屬預(yù)期之內(nèi)，12Q1總銷量164萬千升，同

比增長9%，但低于去年22%水平。主要由于去年基數(shù)較高，一方面因?yàn)?1年進(jìn)口大麥等原材料成本上漲，公司對旗下主品牌進(jìn)行提價(jià)，幅度6%，因此經(jīng)銷商提前備貨，推動(dòng)銷量增速加快；另一方面公司購買銀麥加大銷量。此外，今年天氣回暖較慢，中西部陰雨天氣偏多，1季度增速放緩在我們預(yù)期之內(nèi)，且1季度歷來對業(yè)績貢獻(xiàn)不大，對全年增速判斷影響較小。隨著旺季來臨，收入增速環(huán)比將有所提升。毛利率下降主要由于副品牌占比加大，拼搶市場份額依然現(xiàn)階段啤酒企業(yè)的主要目標(biāo)。去年由于副品牌增速放緩，整體銷量提升不振，因此從四季度開始，公司加大對副品牌的投入力度，1季度副品牌銷量69萬千升，同比增長23%，遠(yuǎn)快于主品牌的1%。提高副品牌的占有率，導(dǎo)致了一季度綜合毛利率同比下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，但作為掃蕩低端市場的有力武器，短期內(nèi)對奪取市場資源更有效，雖毛利率回落但無礙公司中長期盈利能力提升。

營銷費(fèi)用率下降顯著，保證凈利率略增，一季度營銷費(fèi)用下降15%，費(fèi)

用率更是降至17%，1是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，促銷費(fèi)減少；2是局部市場集中度提升，渠道投入逐漸減少。雖然毛利率有所下降，但費(fèi)用的壓縮依然保證了一季度凈利率維持在8%以上。

盈利預(yù)測：為實(shí)現(xiàn)14年1000萬千升銷量目標(biāo)，公司還會提升副品牌占

比，不考慮提價(jià)毛利率在12年整體回落，但費(fèi)用率水平也會改善，因此暫時(shí)維持盈利預(yù)測12-14年EPS為1.59元、1.95元和2.39元，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)40元。

（面對新的百年，青島啤酒公司將不斷創(chuàng)新，打造學(xué)習(xí)型企業(yè)，提高核心競爭力，創(chuàng)建國際化大公司，做國際市場的價(jià)值專家、中國啤酒市場的領(lǐng)導(dǎo)者和超級明星，譜寫新百年的輝煌篇章�。�

證券投資學(xué)

青島啤酒股份有限公司研發(fā)報(bào)告

姓名蘇雪嬌

班級09會計(jì)-1班

201*年06月日

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